幾年前就在醞釀的社保基金業(yè)績考核辦法改革，終于迎來新消息！

　　券商中國記者獲悉，在判斷當(dāng)前市場處于底部區(qū)域的情況下，社�；�金醞釀試點(diǎn)新組合的五年期考核辦法，即委托給公募基金的新組合，不再考核短期業(yè)績，而是以五年為周期進(jìn)行考核。

　　如何使考核機(jī)制更為合理，是社�；�金一直在考量的。以權(quán)益法入賬曾一度呼聲較高，但與現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定有沖突。對(duì)社�；�金新組合試點(diǎn)五年期考核，即由現(xiàn)在的“一年一考核”變成“五年一考核”，成為新解決方案。

　　另一個(gè)突出變化是新組合將以集中投資為主，每一個(gè)重點(diǎn)投資的標(biāo)的都要進(jìn)行嚴(yán)格篩選。

　　基于長期投資、價(jià)值投資的理念，社�；�金新組合試點(diǎn)新考核制度重在突出管理人的長期業(yè)績和業(yè)績穩(wěn)定性的評(píng)價(jià)導(dǎo)向性。

　　除了改變考核機(jī)制，券商中國記者從相關(guān)人士處獲悉，基于長期投資和價(jià)值投資理念，社保基金將加大入市力度，“今年以來A股持續(xù)震蕩下跌，目前上證指數(shù)已經(jīng)跌到2700點(diǎn)左右，大部分優(yōu)質(zhì)股票已經(jīng)跌出了價(jià)值，對(duì)社�；�金而言是建倉良機(jī)�！�

　　據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)，截至2018年第二季度末，社�；�金共登上558只個(gè)股的十大流通股東名單，其中，社保基金在二季度新進(jìn)買入147只個(gè)股，同時(shí)333只個(gè)股被增持。

　　此外，多只養(yǎng)老目標(biāo)基金也于近期紛紛發(fā)行，封閉期多以3年和5年為主，以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。

　　社�；�金新組合醞釀試點(diǎn)五年考核，重度影響持股

　　近日，券商中國記者獲悉，社保基金委托投資的考核機(jī)制將迎來重大調(diào)整。

　　基于社�；�金長期投資、價(jià)值投資的理念，社保基金委托投資新組合考核機(jī)制將試點(diǎn)從現(xiàn)在的一年一考核變成五年一考核，重在突出管理人的長期業(yè)績和業(yè)績穩(wěn)定性的評(píng)價(jià)導(dǎo)向性。

　　“目前，社�；�金確實(shí)是一年一考核，考核標(biāo)準(zhǔn)比較復(fù)雜，其中基金業(yè)績會(huì)占較大比例，但還有一些其他指標(biāo)綜合考量。業(yè)績的考核不是只看絕對(duì)收益，也會(huì)考量相對(duì)業(yè)績情況，比如相對(duì)業(yè)績比較基準(zhǔn)、相對(duì)其他產(chǎn)品業(yè)績等。其他考量指標(biāo)比如投資過程中主動(dòng)或被動(dòng)超標(biāo)的次數(shù)等�！币晃粨碛猩绫；�金管理資格的大型公募相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴券商中國記者。

　　值得注意的是，一直以來，國內(nèi)市場都注重對(duì)基金業(yè)績的短期考核，這令不少基金管理人壓力倍增。

　　“以前我們接委外，都是一年一考核，根據(jù)考核結(jié)果才能確定能收到多少管理費(fèi)。機(jī)構(gòu)的考核如果不是長期的，就更沒有長期資金了。包括保險(xiǎn)資金的投資業(yè)績也都應(yīng)該長期考核�！绷硪患掖笮凸�募基金負(fù)責(zé)人表示。

　　前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埍硎�，如果社�；�金的考核從一年變成五年的話，這將鼓勵(lì)長期投資、鼓勵(lì)價(jià)值投資，有利于引導(dǎo)市場看重長期表現(xiàn)的理念、有利于基金經(jīng)理更好的選擇一些中長期的標(biāo)的，避免追求短期收益。

　　“只有長期考核，才可以讓具體的基金管理人，按照長期的市場目標(biāo)進(jìn)行配置資產(chǎn)，去精選個(gè)股、把握波段�！比珖�社會(huì)保障基金理事會(huì)原副理事長王忠民此前也表示。

　　長期資金加快入市腳步，社保建倉良機(jī)

　　除了改變考核機(jī)制，記者從相關(guān)人士處獲悉，包括社保基金在內(nèi)的長期資金，正在加快入市的腳步。

　　“今年以來A股持續(xù)震蕩下跌，目前上證指數(shù)已經(jīng)跌到2700點(diǎn)左右，大部分優(yōu)質(zhì)股票已經(jīng)跌出了價(jià)值，對(duì)社�；�金而言是建倉良機(jī)�！毕嚓P(guān)人士告訴記者，基于長期投資和價(jià)值投資理念，社保基金也有望加大入市力度。

　　王忠民此前表示，社�；�金在公募市場中能獲得較高的年化回報(bào)，與社�；�金幾次在資本市場的高點(diǎn)大比例賣出，在低點(diǎn)大比例投入有關(guān)系。社�；�金通過選擇市場中優(yōu)秀的基金管理團(tuán)隊(duì)，通過個(gè)股選擇獲得阿爾法收益。

　　除了社�；�金，首批養(yǎng)老目標(biāo)基金也將于近期發(fā)行。

　　昨日（9月5日），泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有期混合型基金中基金（FOF）、中歐預(yù)見養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）公告稱將于下周一（9月10日）發(fā)行，每筆份額的最短持有期限為3年，即封閉期為3年。

　　此前，包括華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）、嘉實(shí)養(yǎng)老目標(biāo)日期2040五年持有期混合型發(fā)起式基金中基金（FOF）在內(nèi)的首批養(yǎng)老目標(biāo)基金已正式獲批。

　　養(yǎng)老目標(biāo)基金的封閉期多以3年和5年為主，以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵(lì)投資者長期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，“鎖”3年或5年可以減少甚至避免由于投資者自身的頻繁申贖對(duì)基金收益的損耗，基金經(jīng)理也可以按照三年的周期進(jìn)行投資，也用這種方式讓投資者認(rèn)識(shí)這類基金的投資運(yùn)作方式和風(fēng)險(xiǎn)收益方式。

　　值得注意的是，養(yǎng)老目標(biāo)基金設(shè)三年或五年封閉期，與社�；�金五年一考核的機(jī)制也不謀而合，長期考核機(jī)制有利于加快長期資金的入市。

　　社�；�金二季度新進(jìn)147股，持股市值2285億

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2018年第二季度末，社�；�金合計(jì)持有269.63億股，持股市值達(dá)到2285.49億元。社�；�金共登上558只個(gè)股的十大流通股東名單，其中，社保基金在二季度新進(jìn)買入147只個(gè)股，同時(shí)333只個(gè)股被增持，還有122只個(gè)股被社�；�金剔除。

　　天風(fēng)策略稱，由于市場走弱，社�；�金持股市值較一季度末的0.24萬億有所收縮。社�；�金行業(yè)分布上，截至二季度末，持股比重最大的行業(yè)為銀行（21.18%）、醫(yī)藥（14.88%）、化工（6.90%）。環(huán)比數(shù)據(jù)看，占比提升最多的為醫(yī)藥、化工、非銀，占比降低最多的為房地產(chǎn)、銀行、通信。

　　社�；�金收益破萬億，總額不斷壯大

　　過去18年，社�；�金的管理資產(chǎn)規(guī)模從最初的幾百億增長到如今的2.2萬億元，累計(jì)投資收益超過1萬億元，不經(jīng)意間，社保基金探索出了一條業(yè)績不俗的投資之路。

　　為了應(yīng)對(duì)未來老齡化高峰的挑戰(zhàn)，我國于2000年設(shè)立全國社會(huì)保障基金。同時(shí)，國務(wù)院設(shè)立全國社會(huì)保障基金理事會(huì)，負(fù)責(zé)管理這一專項(xiàng)基金。

　　全國社會(huì)保障基金作為國家戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金，其資金主要來源于中央財(cái)政撥入資金、國有股減持或轉(zhuǎn)持所獲資金和股權(quán)資產(chǎn)、經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益構(gòu)成。

　　近年來，社�；�金資產(chǎn)總額保持快速增長。截至2017年末，社�；�金資產(chǎn)總額為2.22萬億元。境內(nèi)投資資產(chǎn)20557.50億元，占社�；�金資產(chǎn)總額的92.47%；境外投資資產(chǎn)1673.74億元，占社�；�金資產(chǎn)總額的7.53%。

　　社�；�金主要采取直接投資與委托投資相結(jié)合的方式開展投資運(yùn)作。直接投資資產(chǎn)0.94萬億元，占社�；�金資產(chǎn)總額的42.35%；委托投資資產(chǎn)12816.33億元，占社�；�金資產(chǎn)總額的57.65%。其中，直接投資由社�；�金會(huì)直接管理運(yùn)作；委托投資由社�；�金會(huì)委托投資管理人管理運(yùn)作。

　　目前，委托投資主要委托公募基金來托管和投資。社�；�金18家投資管理人中，有16家為公募基金公司，包括華夏、南方、易方達(dá)、博時(shí)、匯添富、富國等國內(nèi)大型公募。社保基金通過選擇委托公募基金管理人，在資產(chǎn)管理層面體現(xiàn)出了投資的分散度和專業(yè)性。

　　根據(jù)《全國社會(huì)保障基金理事會(huì)社�；�金年度報(bào)告（2017年度）》顯示，2017年，社�；�金權(quán)益投資收益額1846.14億元，投資收益率9.68%；社�；�金自成立以來的年均投資收益率8.44%，累計(jì)投資收益額10073.99億元。

　　值得注意的是，社�；�金的投資收益額已經(jīng)超過財(cái)政撥款。截至2017年末，財(cái)政性撥入全國社�；�金資金和股份累計(jì)8577.80億元。

　　王忠民此前表示，社保基金1萬億元的投資收益中，有2500億元是復(fù)利的結(jié)果。由于收益免稅，可以全部滾存到復(fù)利結(jié)果中，讓其在投資中發(fā)揮更大作用。

　　迄今為止，全國社會(huì)保障基金一直沒有投入使用，仍然處于不斷積累壯大的過程中。