�。ㄔ瓨�(biāo)題：美聯(lián)儲新年首秀引關(guān)注：是否提前結(jié)束“縮表”）

　　證券時報記者 吳家明

　　美聯(lián)儲將在本周舉行2019年首次政策會議，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將按兵不動，但是否會釋放提前結(jié)束縮表的信號備受關(guān)注。

　　據(jù)海外媒體報道，縮表可能是本周美聯(lián)儲政策會議的核心議題。有消息指出，美聯(lián)儲內(nèi)部正在商討，是否比此前預(yù)期的時間更早結(jié)束縮表。消息傳出后，投資者對美聯(lián)儲的鴿派前景感到樂觀，在上周五的美股市場已經(jīng)產(chǎn)生“反應(yīng)”，美股三大股指集體收漲，美元指數(shù)下跌超過0.7%。

　　所謂縮表，是指美聯(lián)儲縮減自身資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，這將推升長期利率，提高企業(yè)融資成本，從而令美國金融環(huán)境收緊。國債方面，美聯(lián)儲采取停止到期國債再投資的被動縮表方式，即持有的債券到期后，本金不再重新購買債券�？梢哉f，縮表和加息一樣，都是收緊貨幣政策的一種政策工具。市場數(shù)據(jù)顯示，自2017年10月啟動資產(chǎn)負(fù)債表縮減以來，美聯(lián)儲已經(jīng)削減了4020億美元的資產(chǎn)，資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)�；貧w到2014年1月的水平。

　　如今，美聯(lián)儲縮表已經(jīng)進行一年多的時間，始于2015年12月的加息周期也完成了9次加息。近幾個月，隨著美股和全球市場動蕩，從白宮到華爾街對美聯(lián)儲加息和縮表的反對之聲此起彼伏，市場更為關(guān)注美聯(lián)儲收緊貨幣政策的動向。

　　此前，美聯(lián)儲主席鮑威爾也出面對“縮表”和“市場下跌”之間的關(guān)系作出說明。鮑威爾強調(diào)政策靈活性，除了重申政策路徑不是預(yù)定的，還強調(diào)美聯(lián)儲在傾聽市場的擔(dān)憂，如果縮表的確是擾動市場的主因，美聯(lián)儲會調(diào)整縮表計劃，同時表示對加息有耐心。

　　近段時間以來，多位美聯(lián)儲高官頻頻釋放“鴿派”的信號。截至目前，美聯(lián)儲二號和三號人物以及其他四位有投票權(quán)的美聯(lián)儲高官均在講話中提到可以對加息保持“耐心”。至于今年美聯(lián)儲的加息次數(shù)，市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲今年上半年加息概率較小。瑞銀集團經(jīng)濟學(xué)家羅伯特·馬丁預(yù)計，美聯(lián)儲加息將延遲到9月。

　　高盛曾在展望2019年時信誓旦旦地給出美聯(lián)儲在今年還將加息4次的預(yù)期。不過，市場的頻繁動蕩和疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)最終讓高盛改變了看法，該行首席經(jīng)濟學(xué)家Jan Hatzius在去年12月底將美聯(lián)儲今年的加息預(yù)期下調(diào)至1到2次。高盛策略師Ian Wright在最新研報中指出，美聯(lián)儲目前的注意力仍舊集中在經(jīng)濟增長、貿(mào)易摩擦、政府部分停擺以及英國脫歐進展上，上述任何狀況出現(xiàn)改變都有可能影響美聯(lián)儲的加息決策。

　　不過，美聯(lián)儲高層最近出現(xiàn)重大人事變動。上周五，美聯(lián)儲發(fā)布官方公告稱，Stacey Tevlin將于2月4日起走馬上任，成為新任美聯(lián)儲研究和統(tǒng)計部門主管，接替已在此工作崗位上服務(wù)30年的David Wilcox。

　　據(jù)悉，Stacey Tevlin從1995年開始在美聯(lián)儲擔(dān)任貨幣事務(wù)部的經(jīng)濟學(xué)家，并師從諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主Robert Solow。Stacey Tevlin將負(fù)責(zé)監(jiān)督與國內(nèi)經(jīng)濟和金融市場相關(guān)的經(jīng)濟分析、預(yù)測和研究，跟蹤幾個主要的經(jīng)濟計量項目，如工業(yè)生產(chǎn)和消費者財務(wù)調(diào)查，以及為美聯(lián)儲金融穩(wěn)定和針對監(jiān)管活動的研究分析提供支持。值得注意的是，美聯(lián)儲的研究主管是美聯(lián)儲最高級的工作人員之一，他將領(lǐng)導(dǎo)一個由眾多經(jīng)濟學(xué)家組成的龐大團隊，對國內(nèi)經(jīng)濟和金融市場進行分析和預(yù)測，并向聯(lián)邦公開市場委員會報告對美國經(jīng)濟前景的預(yù)判。